The Golden Boy: Une immersion dans l’univers des banques d’investissement

The Golden Boy: Une immersion dans l’univers des banques d’investissement

Lucas BAURIANNE

Dans cet article, Lucas BAURIANNE (ESSEC Business School, Programme Grande Ecole – Master in Management, 2024-2027) nous propose de découvrir The Golden Boy, une bande dessinée innovante qui retrace l’aventure d’un étudiant en école de commerce découvrant les rouages des banques d’investissement. Ce récit, autant éducatif que captivant, aborde les concepts fondamentaux de la finance de marchés et les secrets pour réussir dans ce domaine compétitif.

Couverture de la bande dessinée The Golden Boy.
Logo de l’entreprise
Source : Lucas Baurianne.

Une immersion complète dans la finance de marché

The Golden Boy se distingue par son approche unique : intégrer la théorie et la pratique dans une narration inspirante. À travers plus de 110 pages, plus de 40 concepts de finance de marché sont expliqués avec simplicité et profondeur. Vous découvrirez par exemple des notions comme le pricing des options, les mécanismes de trading algorithmique, et les dynamiques des marchés obligataires.

Des insights concrets pour réussir

En plus de la théorie, la BD offre des conseils pratiques sur la préparation aux stages, des astuces pour briller lors des entretiens, et des récits inspirés de la réalité. Les étudiants peuvent se reconnaître dans le parcours du protagoniste, un jeune plein d’ambition qui découvre les codes des banques d’investissement et décroche une opportunité dans une prestigieuse banque américaine à Wall Street.

Cas pratiques et actualité

Un autre aspect fascinant de The Golden Boy est l’intégration de cas pratiques liés à l’actualité présidentielle américaine. Ces exemples permettent de comprendre comment les événements politiques influencent les marchés financiers et les décisions stratégiques des traders.

Trois concepts financiers à découvrir dans la BD

Les produits dérivés

Avec The Golden Boy , vous comprendrez l’utilisation des produits dérivés et leurs objectifs, comme la gestion des risques ou la spéculation. Appréhender leur pricing, leurs payoffs et les facteurs qui influencent leur valeur. Ces produits sont évalués à l’aide de modèles tels que Black-Scholes, prenant en compte des éléments comme la volatilité, la durée jusqu’à l’échéance et les taux d’intérêt.

Les stratégies de couverture

Avec The Golden Boy , vous découvrirez comment les traders et les investisseurs utilisent des instruments dérivés, tels que les options, les futures ou les swaps, pour se protéger contre les risques de marché. Ces stratégies permettent de limiter les pertes potentielles liées à des fluctuations imprévues des actifs sous-jacents, comme les actions, les devises ou les matières premières. La BD illustre ces notions à travers des exemples concrets, comme la protection contre la volatilité des marchés lors d’événements géopolitiques ou économiques majeurs, montrant comment une couverture bien pensée peut sécuriser les portefeuilles tout en maintenant des opportunités de profit.

Les Greeks en finance

Avec The Golden Boy , vous maitriserez les Greeks, des outils fondamentaux en finance pour évaluer et gérer les risques associés aux options. Dans la BD, ces concepts sont illustrés à travers des cas pratiques, tels que l’effet des élections présidentielles américaines sur la volatilité des marchés financiers, offrant un aperçu concret de leur application dans des contextes réels.

Pourquoi devriez-vous lire cette BD ?

Que vous soyez étudiant curieux ou passionné par la finance, cette BD vous permettra de mieux comprendre un univers complexe et captivant. Elle a été réalisée avec l’aide de traders issus des plus grandes banques d’investissement et hedge funds, garantissant une authenticité et une précision rare dans le domaine.

La bande dessinée The Golden Boy est aussi un excellent point de départ pour ceux et celles qui envisagent de postuler dans les banques d’investissement. Elle offre un aperçu réaliste des défis et des opportunités de ce secteur.

Articles du blog SimTrade

Expériences professionnelles

   ▶ All posts about Professional experiences

   ▶ Alexandre VERLET Classic brain teasers from real-life interviews

   ▶ Aastha DAS My experience as an investment banking analyst intern at G2 Capital Advisors

   ▶ Mickael RUFFIN My Internship Experience as a Structured Finance Analyst at Société Générale

   ▶ Ziqian ZONG My experience as a Quantitative Investment Intern in Fortune Sg Fund Management

Techniques financières

   ▶ Jayati WALIA Black-Scholes-Merton option pricing model

   ▶ Luis RAMIREZ Understanding Options and Options Trading Strategies

   ▶ Akshit GUPTA Option Greeks – Delta Gamma Vega Theta

Ressources utiles

LinkedIn Vidéo The Golden Boy

A propos de l’auteur

Cet article a été écrit en décembre 2024 par Lucas BAURIANNE (ESSEC Business School, Programme Grande Ecole – Master in Management, 2024-2027).

Analyse du documentaire « Inside Job »

Analyse du documentaire « Inside Job »

Mohamed Dhia KHAIROUNI KHAIROUNI

Cet article écrit par Mohamed Dhia KHAIROUNI (ESSEC Business School, Grande Ecole – Master in Management, 2019-2022) analyse le documentaire « Inside Job ».

Inside Job est un film documentaire américain produit, écrit et réalisé par Charles H. Ferguson sorti en 2010. Ce film a remporté l’Oscar du meilleur film documentaire en 2011.

Résumé

Inside Job est un documentaire très utile et enrichissant pour comprendre la crise qui a secoué le monde en 2007-2008. Ferguson était exhaustif dans ses recherches et avait recueilli les avis de plusieurs intervenants financiers (Nouriel Roubini, Christine Lagarde, etc.). On trouve aussi des personnes qui défendent les banques. Le film documentaire vise ainsi à identifier un large panel d’acteurs de la finance pour montrer que cette crise aurait pu être évitable en dévoilant les relations nocives qui avaient corrompu le monde politique, les autorités de régulation et même le monde universitaire (on trouve Glenn Hibbard, Doyen de la Columbia Business School qui a été corrompu pour sortir des garanties, faussant par conséquent la réalité économique et financière).

Documentaire Inside job

Lien avec le cours Gestion financière

Comme le film « The Big Short : La Casse du Siècle », Inside Job nous replonge dans la crise économique et financière de 2008. Le documentaire aborde la finance des marchés qu’on aborde dans le cours de gestion financière. Il met le point sur les actifs toxiques et l’opacité de financement des banques. S’agissant d’un documentaire, les preuves données permettent de mieux cerner le fonctionnement des grandes banques d’investissement (Lehman Brothers, Goldman Sachs …) ainsi que le rôle que ces banques ont joué dans la crise.

Lien avec les métiers de la finance

Ce documentaire traite principalement les banques d’investissement.

On détaille ci-dessous trois filières dans les banques d’investissement : Mergers and Acquisitions (M&A), Equity Capital Market (ECM) et Debt Capital Market (DCM).

Mergers and Acquisitions (M&A)

Le M&A : Mergers and Acquisitions, soit en français Fusions et Acquisitions. Les équipes de M&A sont chargées de conseiller leurs clients sur des opérations de fusions, d’acquisitions, ou de cessions. C’est un métier de conseil financier avec une forte dimension stratégique: le banquier en M&A est force de proposition sur les opérations de croissance externe de son client. Le banquier en fusions-acquisitions partagera son temps entre l’exécution des transactions pour lesquelles il détient un mandat et les propositions de nouvelles opportunités d’acquisitions (pitch) auprès de ses clients.

Equity Capital Market (ECM)

L’ECM : Equity Capital Market. Les équipes d’ECM sont chargées de conseiller leurs clients sur des opérations d’introduction en bourse ou d’augmentation de capital. C’est un métier de conseil financier lié au financement par émission d’actions. De manière logique ce métier est davantage lié au marché financier que celui de M&A, ce qui se traduit par moins de travaux de valorisation et davantage de travail d’analyse du marché et de marketing auprès des investisseurs.

Debt Capital Market (DCM)

Le DCM : Les équipes de Debt Capital Market, ou DCM, sont chargées de conseiller leurs clients sur des opérations d’émission de dette. C’est un métier de conseil financier lié au financement par émission d’obligations. Également lié au marché, ce métier requiert une veille constante du marché obligataire afin de déterminer pour son client le moment opportun pour une émission obligataire au meilleur taux

Bande-annonce du documentaire Inside job



Autres posts sur le blog SimTrade

All posts about financial movies and documentaries

   ▶ Mohamed Dhia KHAIROUNI Analyse du film « Le Grand Retournement »

   ▶ Mohamed Dhia KHAIROUNI Analyse du film « Margin call »

   ▶ Marie POFF Film analysis: Too Big To Fail

A propos de l’auteur

Article écrit en juin 2020 par Mohamed Dhia KHAIROUNI (ESSEC Business School, Grande Ecole – Master in Management, 2019-2022).

Métiers de la finance : structureur

Le métier de structureurColombe Boiteux

Cet article rédigé par Colombe BOITEUX (ESSEC Business School, Grande Ecole – Master in Management, 2018-2022) présente le métier de structureur.

Que fait un structureur ?

Le structureur de produits dérivés1 est chargé de la conception et de la fabrication de produits financiers innovants et sur mesure qui doivent répondre aux besoins des clients. Il offre aux clients des produits personnalisés, créés à partir de sous-jacents2 existants et avec un degré de complexité variable. Ainsi il assemble plusieurs produits financiers pour en faire naître un autre plus sophistiqué.  Il doit par la suite rédiger les documents nécessaires aux transactions selon des modèles établis et il produit les supports pour la vente et le marketing.

Cependant au sein du département structuration on distingue plusieurs équipes :

  • L’équipe du « Flow » en charge de produits simples et exotiques peut fournir des prix en seulement quelques heures. Elle répond à des demandes spécifiques et des appels d’offres, plus larges.
  • L’équipe « Solution » répond à des besoins spécifiques, généralement long terme pour des clients souhaitant (en autres) un produit à capital garanti. L’équipe est également en charge de la création de produits innovants et originaux, participants par exemple à la reforestation dans le monde.
  • L’équipe « Quantitative Investment Strategy » crée des stratégies systématiques sous la forme d’indices calculés quotidiennement.

Ensuite, au sein de ces équipes les structureurs sont spécialisés par classe d’actif 3. Ils peuvent par exemple faire partie de l’équipe en charge des « equity », des produits de taux, des options, des commodities ou sinon faire partie de l’équipe « multi-asset » qui gère les solutions nécessitant d’utiliser plusieurs classes d’actifs.

Pour mieux comprendre le métier voici le détail du process accompagné d’un exemple.

Compréhension de la demande du client par le Vendeur

Une banque privée ou une compagnie d’assurance cherche une solution d’investissement pour couvrir son risque.

Par exemple, supposons qu’elle souhaite avoir une stratégie d’investissement diversifiée, très liquide avec une volatilité de 10%. Le Vendeur comprend que la problématique du client ne peut pas être adressée par un produit simple.

Conception d’une solution financière par le Structureur

Si la demande du client n’est pas explicitement détaillée le structureur va devoir, soit déterminer si un des indices dont il dispose peut répondre au besoin, soit en créer un nouveau dont il devra vérifier avec les Traders la viabilité, la réplicabilité ainsi que le prix pour pouvoir créer le produit.

Si l’on reprend notre exemple, la demande du client sera traitée par l’équipe « multi-asset » car le client demande une solution diversifiée. Le structureur va alors créer un indice (outil permettant de mesurer la performance d’un portefeuille en intégrant la proportion de chaque actif au sein du portefeuille). Le nombre de sous-jacents sera assez important avec environ une quarantaine de valeurs. Pour répondre à la contrainte de liquidité le structureur va sélectionner principalement des capitalisations à fort volume de transactions. Enfin le structureur va intégrer les contraintes de volatilité. Il crée un algorithme de contrôle de volatilité pour désinvestir de tout sous-jacent dont la volatilité dépasserait un seuil.

Documentation et vérifications juridiques et fiscales

Le structureur s’appuie sur les équipes fiscales et juridiques pour vérifier les pays dans lesquels le produit peut être commercialisé.

Participation à la création des supports de vente et de marketing en collaboration avec les Sales

Le structureur est en relation avec le Vendeur qui réalise la documentation marketing à destination du client. Ainsi le structureur vérifie les informations et notamment la Term Sheet qui rassemble les informations techniques du produit. Le prix dépend principalement de trois critères : des frais d’exécution (le temps passé pour s’occuper du produit souhaité), des frais annuels qui représentent un pourcentage de la performance de l’indice créé par le structureur, et de la complexité des produits utilisés.

Un structureur peut travailler sur 5 ou 6 projets de ce type en parallèle.

Avec qui travaille un structureur ?

Comme vous avez pu le voir avec l’exemple ci-dessus, le métier de Structureur est pivot au sein de la salle de marché. Le Structureur est à la fois en lien avec:

  • Les Sales pour gérer la relation client et comprendre la demande,Comme vous avez pu le voir avec l’exemple ci-dessus, le métier de Structureur est pivot au sein de la salle de marché. Le Structureur est à la fois en lien avec:
  • Les Quants (analystes quantitatifs) pour créer les modèles de pricing et vérifier la compétitivité, fiabilité et consistance du modèle,
  • Les Traders pour s’assurer que les sous-jacents sont traitables ainsi que pour vérifier la réplicabilité du produit.

Dans quel type d’entreprise travaille un structureur ?

Le métier de structureur s’exerce principalement dans les banques d’investissement « globales » où la complexité́ des produits nécessite la mise en place d’équipes de structuration, avec des équipes de vente, trading, marketing, juridique…

Il est aussi possible d’exercer dans de plus petites structures comme certains brokers. Dans ce cas la partie trading est externalisée à des contreparties tierces.

Combien gagne un structureur ?

Le salaire d’un structureur est composée d’une partie fixe et d’une partie variable. Cette dernière dépend de la performance de l’équipe. En fonction de l’expérience la rémunération d’un structureur s’établit :

  • Entre 45 000 et 65 000 € + primes (en moyenne 30 % du salaire) en tant que structureur junior
  • Entre 65 000 et 90 000 € + primes pour structureur expérimenté
  • Entre 90 000 et 130 000 € + primes pour un structureur sénior

Quel positionnement dans la carrière ?

Il est possible d’évoluer de l’analyse quantitative vers les fonctions de structureur puis vendeur ou d’envisager une évolution hiérarchique avec des responsabilités managériales plus large (classe d’actif, responsable d’une équipe, responsable d’une région).

Quelle formation ?

L’idéal est d’avoir une double formation mathématique et de techniques financières. Pour devenir structureur il faut avoir une connaissance parfaite des produits financiers. Une première expérience dans la finance de marché est très utile. De plus la modélisation de ces produits dérivés demande d’avoir un profil solide en mathématiques. Le structureur doit aussi avoir des capacités de communication afin d’expliquer les tenants et les aboutissants des produits financiers créés.

Nombreux sont les stuctureurs issus d’une formation ingénieur. Ainsi en tant qu’étudiants d’école de commerce, il est tout à fait possible de faire de la structuration mais il vous est recommandé de suivre une spécialisation en mathématique durant votre cursus afin de consolider vos connaissances.

Lien avec le cours Gestion financière

SimTrade – Le structureur doit parfaitement connaitre et comprendre les différentes classes d’actifs et les produits présents sur les marchés. En comprenant leurs caractéristiques, le structureur peut créer des indices répondant aux demandes des clients.

Lien avec des films/série de la finance

Bad Banks – Cette série fictive allemande nous permet de suivre la vie d’une structureuse sous fond d’une histoire d’espionnage entre banques.

Pour plus d’informations sur le métier de structureur

Vidéo technique du Crédit Agricole CIB (Wallfinance)

Vocabulaire et fonctionnement des produits structurés :

https://www.generali.fr/dossier/investir-fonds-structures/

Définitions

Produit dérivé

Un produit dérivé est un contrat entre deux parties qui vont s’accorder sur le prix d’un actif. C’est donc un instrument financier sous-jacent d’un actif qui permet de fixer le prix de ce dernier pour une période donnée. La valeur d’un produit dérivé dépendra donc de la valeur de son actif sous-jacent au cours du temps.

Sous-jacent

Un actif sous-jacent est un actif sur lequel porte une option ou plus largement un produit dérivé. Cet actif peut-être unique une action, un obligation, une matière première, par exemple, ou il peut être composé d’une sélection de valeurs qui présentent des caractéristiques communes (warrant).

Classe d’actif

Une classe d’actif est un ensemble homogène au sein duquel les actifs ont des caractéristiques similaires. Par exemple les actions, produits de taux, obligations sont chacun des classes d’actifs.

Autres articles sur le blog SimTrade

   ▶ All posts about Professional experiences

   ▶ Anne BARBERO Career in finance

   ▶ Alexandre VERLET Classic brain teasers from real-life interviews

A propos de l’auteure

Article publié en juin 2020 par Colombe BOITEUX (ESSEC Business School, Grande Ecole – Master in Management, 2018-2022).

Un grand merci à Guillaume Quersonnier pour son aide pour la rédaction de cet article.