Women in Finance (Northeastern University)

In this article, Aastha DAS (ESSEC Business School, Bachelor’s in Business Administration, Exchange Student from Northeastern University) presents the “Women in Finance” association at Northeastern University.

Background on women in finance

In almost all industries around the world, women are underrepresented at the top, excluding few sectors like nursing and education. One industry where women are highly underrepresented is the financial services. The Deloitte Center for Financial Services revealed the statistic that of the largest financial institutions in the US, only six out of 107 are run by female CEOs in 2019. This can be attributed to how women and men start on par during the start of their careers in finance, but men are more motivated to grow in the ranks to the C-level executive (C like Chief Executive Officer, Chief Financial Officer, Chief Investment Officer, Chief Economist, etc.). There are significantly fewer precedents for women in high levels of finance making it difficult for aspiring women in finance to find role models and mentors to rely on as a guide, especially in venture and private equity.

Figure 1. Women in Finance 2022 semester recap.

Source: Northeastern University.

There is a growing rate of initiatives trying to bolster women into the industry with the gender gap reducing exponentially in MBA programs, yet women still only account for a small ratio of finance staff at top global business schools. Nonprofit organizations like “Girls Who Invest” help diversity initiatives support women to bring young women into the world of finance through internships and mentoring programs, providing them with the best possible foundation.

Women need these programs and mentors to show them that they are capable of getting through any hardship in the path of achieving C-level executive positions and success, starting from as young as high school. These programs help to spark interest in the field and show them that there is so much more to the industry than seen regularly by someone not as exposed to the different sectors.

One industry where women are highly underrepresented is the upper levels of financial services management and investment services with the Deloitte Center for Financial Services revealing the statistic that of the largest financial institutions in the US, only six out of 107 are run by female CEOs in the USA, based on a 2019 rate.

The unfortunate statistic of the “broken rung” describes how women in lower entry level positions are promoted into managerial and C-level positions at a significantly lower rate than men. The broken rung can be defined as women having misfortune in promotion and this creates a ripple effect with progressive organizational grades creating disproportionate levels of women in the organizational hierarchy, especially involving diversity in senior leadership.

Misconceptions also root from stereotypes discouraging women from entering the finance space under the belief that they do not necessarily have the work-life balance as men as they should have to take care of families while working fulltime, but this belief is changing as women in finance are supported and men are also bolstered to take more responsibility within the home.

Women in Finance at Northeastern University

Women in Finance at Northeastern University

At Northeastern University, I have been involved in Women in Finance (WiF) since my first year starting with being involved in the Peer Mentorship program and then also acting as a Peer Mentor in my sophomore year and being a mentee in the Alumni Mentorship program. I also enjoyed being a part of the E-Board at Women in Finance as a Research Associate in Spring 2022 as part of the Street Talk. I thoroughly enjoyed being on the Street Talk as I felt as I was able to give back to the Women in Finance community through the works of the team, creating new ideas for the initiative, while also having the pleasure of being on the E-Board and getting to know all the other members and creating connections with one another. I also enjoyed being a part of the Professional program as I got to gain much insight from my alumni mentor, where I learned more firsthand information about the field, I am interested in. This upcoming Spring 2023, I will be taking on the role of President for the organization to best represent the Women in Finance initiative at Northeastern.

Missions of the organization

There are several organizations at many universities encouraging women in the business world and even entrepreneurship, but few have separate organizations for finance which is what draws me to this. The Women in Finance Initiative at Northeastern University strives to continue to uphold WiF’s goal to “educate, empower, support, and mentor” students by offering interesting and engaging programming and events that help students navigate finance. As members of the board, representing the organization with many endorsers and supports, WiF hopes to help provide the resources and instill confidence in female students, so they are empowered to pursue strong co-ops, internships, and leadership opportunities. Specifically, helping equip students with the skills to be successful in finance roles is valuable. The Wall Street Prep Series is an excellent program for students the organization has created to allow enrollment into a financial basics course with access to the certificate to learn incredibly valuable skills that can set them apart in interviews and on the job. Likewise, the mentorship programs provide invaluable guidance for students, and even use it in interviews and resumes. Continuing these programs and working to develop new ones allows WiF to fulfill its goal to educate students, and in doing so, helps with students’ confidence. Providing support like this allows women to realize their potential, which is another overarching goal.

The organization also has its the Executive Speaker Series (ESS) is an opportunity for undergraduate women, open to an interdisciplinary audience, to learn the stories and wisdom from female executives. In the past this has included positions across the C-level: CEO, CFO, CIO, and Chief Economist. These executives have traditionally worked in either the finance industry or come from some studying or other background in finance to further inspire women pursuing a business degree, particularly in finance and/or accounting.

Figure 2. Women in Finance Executive Speaker Series (ESS).

Source: Northeastern University.

Acquiring financial skills

As many women explore the world of finance, it is important to build technical skills, and this is where the workshops from WiF come to use. The goal of workshops and skill series this semester is to help build members’ technical skills for the purpose of interviewing for co-ops or full-time work. We want our members to be competitive as technical interviewing becomes more popular with higher level positions. Technical skills include but are not limited to financial modeling, investing, personal finance, excel, PowerPoint, and learning how to use Bloomberg. This Fall we are already committed to hosting a Bloomberg Education Series through Northeastern’s virtual terminals.

The opportunities like the NYC and Fidelity Treks are something that not many other organizations offer. Each spring Women in Finance offers educational and networking Treks to companies in both Boston and New York City. The Freshman NYC Trek is where students go on a 3-day trip to New York and can visit various firms to learn about various career paths with a focus on Investment Banking and Consulting. Virtual Treks and networking opportunities in the form of a career education series are also regularly offered. Career Education panels are programmed to include but are not limited to, a Private Equity Panel, a Corporate Finance Panel, a Navigating Investment Banking Panel, and a Restructuring Panel.

Looking forward

Continuing to develop more unique programming like those that draw more students to the organization helps keep our organization up to date with the everchanging markets and world of finance. In the long term, because of the value of those opportunities, WiF could even become a draw to the university of prospective students. Continuing to have corporate sponsors can help fund more events like the treks while also helping to potentially build out more co-op/internship experiences for students with our sponsors. Given how male-dominated finance is, Women in Finance at Northeastern is a safe space for women to explore the field and know their worth and to encourage them to pursue roles they otherwise many not and provide a supportive community for females in finance.

Moving forward, ensuring that Women in Finance can help many more generations of young woman aspiring to be in this sector and the business world, I hope to create more long-lasting connections for the organization to allow more diverse parts of the finance field. I also hope to ensure that each semester remains consistent with the past while maintaining a level of improvement if necessary.

Why should I be interested in this article?

It is worth reading this article because of the underrepresentation of women in the finance industry and how that is pivoting to change over time and the impact that women can make at a high level. It can be daunting to enter a field like this, especially with so many controversial opinions and stereotypes. I would not be where I am in my career with an Investment Banking internship, financial services co-op, and upcoming M&A solutions consulting internship in NYC without this organization and I owe it to Northeastern University’s Women in Finance Initiative for providing me with the resources, support, mentorship, and confidence to put myself where I may not have felt I belonged before. I am not a finance concentration or major at my university, yet I learned that anyone can go into a role of finance, and that one is not just constricted as it is an open playing field, as long as you apply yourself and find the path of finance you want to go through, by exposing yourself to the different opportunities in finance like investment banking, equity research, sales & trading, asset management, wealth management, venture capital, angel investing, private equity, hedge funds, global capital markets, and so many more untapped industries for women to climb the ranks in.

Useful resources

Women in Finance (Northeastern University)

Women in Finance – Program

Women in Finance (LinkedIn)

Women in Finance (Instagram)

Gender and Finance

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   ▶ Alexandre VERLET Women in Finance

About the author

The article was written in December 2022 by Aastha DAS (ESSEC Business School, Bachelor’s in Business Administration, Exchange Student from Northeastern University).

Achat et vente à découvert

Avec un compte-titres classique, un profit est réalisé avec l’achat d’actions et la revente de ces mêmes actions à un prix de revente supérieur au prix d’achat. L’investisseur gagne de l’argent suite à la hausse des cours qu’il avait anticipé (ou non !). Mais que peut faire l’investisseur s’il anticipe une baisse des cours ? Pour les actions qu’il détient déjà en portefeuille, il peut vendre ses actions puis les racheter après la baisse. Mais pour des actions qu’il ne détient pas en portefeuille, il n’a pas de solution. De même, si l’investisseur n’a pas (ou n’a plus) de liquidités sur son compte titres (le « cash disponible » que l’on voit sur l’application SimTrade), il ne peut acheter de nouveaux titres.

Comme on le sait depuis longtemps, l’imagination des financiers est sans limite ! Pour pallier les problèmes ci-dessus – absence d’actions en portefeuille pour profiter d’une baisse ou manque de liquidité pour profiter d’une hausse de prix sur des titres, ont été créé par les institutions financières deux mécanismes : l’achat à découvert et la vente à découvert.
Le terme « découvert » provient du fait que l’investisseur vend des titres qu’il ne possède pas pour une vente à découvert, et qu’il achète des titres avec de l’argent qu’il ne possède pas pour un achat à découvert. C’est à l’image du compte bancaire qui est à découvert, vous avez fait des achats de biens et de services alors que vous n’aviez pas l’argent nécessaire sur votre compte courant.

Notons que la vente à découvert est plus connue par son abréviation « VAD » dans le jargon des investisseurs.

Position courte et position longue

Associées à la vente et à l’achat à découvert, on rencontre souvent les expressions « position courte » et « position longue » ou leur traduction anglaise souvent utilisée en français « short position » et « long position ».

Rappelons qu’un investisseur est court sur une action si sa position profite d’une baisse du prix de l’action. Une vente à découvert correspond donc à une position courte.

Rappelons de même qu’un investisseur est long sur une action si sa position profite d’une hausse du prix de l’action. Un achat à découvert correspond donc à une position longue.

Achat et vente à découvert et anticipation de marché

Si l’investisseur anticipe une hausse des cours, il fera un achat à découvert en espérant faire un profit en achetant bas et en revendant haut.

Si, inversement, l’investisseur anticipe une baisse des cours, il fera une vente à découvert en espérant faire un profit en vendant haut puis en rachetant bas.

Notons que les stratégies ci-dessus ne nécessite ni cash disponible pour un achat à découvert, ni titres disponibles pour une vente à découvert. C’est tout l’intérêt de ce type d’opération.

Comment fonctionne l’achat et la vente à découvert en pratique ?

Un compte pour lequel l’achat et la vente à découvert sont autorisés, fonctionne de la façon suivante : à l’ouverture du compte, l’investisseur alimente son compte-titres d’une certaine somme d’argent, disons 10 000 €. Pour cadrer les opérations d’achat et de vente à découvert, l’institution financière définit un effet de levier qui varie généralement de 1 à 5 selon le type de titres financiers traités (actions françaises, actions étrangères, etc.). Avec un effet de levier de 5, l’investisseur peut acheter ou vendre à découvert jusqu’à 50 000 €.

Le portefeuille de l’investisseur sert de garantie au bon dénouement des opérations de règlement différé (rachat suite à une vente à découvert et revente suite à un achat à découvert). La base de calcul prend en compte le cash sur le compte-titres et une partie des actions détenues au comptant (50% par exemple).

Exemple : le SimTrader dispose de 8 000 € de cash et de 500 titres de la société BestPizza valorisés en prix de marché à 5 000 €. La base de calcul pour les opérations à règlement différé est égale à : 8 000 + 0,50·5 000 = 10 500 €. Avec un effet de levier de 2, l’investisseur peut acheter ou vendre des titres à différé pour un montant de 21  000 €. Avec un effet de levier de 5, ce montant est de 52 500 €.

Si l’investisseur achète n actions à découvert au prix P0 à la date 0, la position de la ligne évolue au cours du temps en fonction de l’évolution du prix de l’action. A une date t postérieure, la valeur de la ligne est égale n·(Pt – P0). La valeur de la ligne est donc positive si le prix de l’action a monté (Pt > P0) et négative si le prix de l’action a baissé (Pt < P0). Inversement, si l’investisseur vend n actions à découvert au prix P0 à la date 0, la position de sa ligne compte évolue au cours du temps en fonction de l’évolution du prix de l’action. A une date t postérieure, la valeur de sa ligne est égale n·(P0 - Pt). La valeur de la ligne est donc positive si le prix de l’action a baissé (Pt < P0) et négative si le prix de l’action a monté (Pt > P0).

A tout moment, l’institution financière s’assure que votre moins-value éventuelle sur vos opérations à règlement différé est inférieure à votre couverture égale à la somme de votre cash et d’une proportion de vos titres détenus au comptant. Si ce n’est pas le cas, votre institution financière vous demande de solder une partie de vos positions afin de respecter la règle de couverture. Si votre compte devient négatif, votre institution financière vous demande alors d’alimenter votre compte en cash.

Mécanique de la vente et de l’achat à découvert

Pour un achat à découvert, l’institution financière qui héberge votre compte vous prête l’argent nécessaire à l’achat. Pour une vente à découvert, l’institution financière vous prête les titres nécessaires à la vente.

Remarques pratiques concernant les achats et ventes à découvert

Une société peut interdire que ses titres puissent être venus à découvert. De même, l’autorité de réglementation.

Dans certains véhicules d’investissement comme le Plan d’épargne en actions (PEA) en France, il n’est pas possible de vendre des titres à découvert.

Notons aussi que certains titres ne peuvent pas être vendus à découvert mais peuvent être achetés à découvert (« long only »).

Au niveau national, la liste des valeurs autorisées est disponible auprès de l’autorité de réglementation (l’Autorité des Marchés Financiers ou l’AMF en France).

Risques

Pour une opération d’achat/vente classique ou un achat à découvert, le niveau de risque est identique puisque la variation de la position est égale à n·(Pt – P0) dans les deux cas.

Pour une vente à découvert, la variation de la position est égale à n·(P0 – Pt) soit l’opposé de celle d’un achat à découvert ou d’un achat/vente classique. Ainsi, une baisse de 10% du prix de l’action aura le même impact pour une vente à découvert qu’une hausse de +10% du prix de l’action pour un achat à découvert. On dit souvent que le niveau de risque est identique mais cela supposant implicitement que la distribution de la variation de prix de l’action est symétrique, ce qui n’est pas le cas car le prix peut baisser jusqu’à 0 € mais peut monter (théoriquement) jusqu’à l’infini. Le risque de perte est donc potentiellement plus important pour une baisse que pour une hausse.

Passage d’ordres

Le passage d’un ordre au règlement différé ou au comptant est identique. L’investisseur doit seulement indiquer au moment du passage de l’ordre si le règlement se fait « comptant » ou « différé ». Comme pour un ordre au comptant, il est possible d’utiliser n’importe quel type d’ordre (MAR, LIM, ML, ASD et APD). Il est aussi possible de passer un ordre par « montant » et par « quantité ».

Coût d’un achat ou d’une vente à découvert

Le coût de passage d’ordre au comptant ou différé est le même.

L’institution financière facture aussi le prêt d’argent pour un achat à découvert ou de titres pour une vente à découvert. Actuellement, en France, le taux d’intérêt est de l’ordre de 0,02% par jour, soit 0,6% par mois ou 7,2% par an. A la fin de chaque mois, l’institution financière calcule la commission de règlement différé en appliquant le taux d’intérêt au montant prêté chaque jour durant le mois.

Gestion du risque

Comme toute position, les positions construites avec des achats et des ventes à découvert présente un risque de marché (risque lié à la variation des prix des actifs financiers cotés sur les marché). Du côté des pertes (limitations des pertes), le risque de marchés peut être géré à l’aide des ordres à seuil et à plage de déclenchement (ordres ASD ou APD) encore appelés ordres stop loss. Du côté des gains (prise de gains), le risque de marchés peut être géré à l’aide des ordres à cours limité (ordres LIM) encore appelés ordres take profit.

 

About the importance of financial education

I came across an interesting publication from the OECD about financial education: Adressing women’s needs for financial education.

It states that “both women and men need to be sufficiently financially literate to effectively participate in economic activities and to take appropriate financial decisions for themselves and their families.” This statement is more and more true because in many countries, the management of risks is gradually shifting from the state to indiviudals: health care, unemployement, pensions. Moreover, the path of careers is more and more volatile and chaotic: individuals may be employed by a company, unemployed, self-employed, etc. More than ever, individuals have to manage their life by bearing the burden of long-term financial decision-making. Financial education is especially important as the financial world becomes more complex.

The OECD International Network on Financial Education (INFE) collects institutions from more than 100 countries to develop policy analysis and guidance on key relevant financial education issues. Based on a set of studies, the OECD finds that women have lower financial knowledge than men in a large number of countries and it suggests that this calls for policies addressing gender inequalities both in economic opportunities and in financial literacy as a means to improve women’s financial well-being. Policies based on financial education can help women’s financial well-being and widen their financial opportunities by improving their financial knowledge, attitudes, and skills.

The publication from the OECD Adressing women’s needs for financial education presents case studies of financial literacy programmes in different countries and gives policy guidance.

SimTrade is about financial education: the mission statement of SimTrade is to train individuals to act freely in financial markets. In other words: empower yourself!

Start today to improve your knowledge and skills in finance by following the SimTrade certificate. Attend on-line courses, launch simulations, particiapte to simtrading contest, share your views on user cases.

 

SimTrade Day on Financial markets

Roméo Tedongap, François Longin et Giovanni Pagliardi will animate a SimTrade Day for the Financial markets course at ESSEC Business School.

Program of the day:

The SimTrade Day Financial markets is composed of courses, simulations, contests and user cases around the theme of financial markets: trading, analyzing information and market making.

• Discover the SimTrade platform and send order to the market
• Participate to an experiment in behavioral finance
• Learn about market making
• Be the first SimTrader of the simtrading contest Make your market!

The ambition of the SimTrade Day Financial markets is to give you the first tools to act in financial markets: sending orders to the market, defining trading strategies, analyzing information, and managing risk.

Public: students of MSc in Management and MSc in Finance of ESSEC Business School

Date: Wednesday 30th November 2016 (MSc in Management) and Thursday 1st December 2016 (MSc in Finance)

Location: ESSEC Business School Cergy campus

 

Feed-back dans le certificat SimTrade

En pédagogie, le feed-back vers les participants est important. Le feed-back est d’autant plus important pour les outils pédagogiques en distanciel car les participants peuvent se sentir un peu seuls et démunis devant leur écran.

Pour le certificat SimTrade, nous accordons la plus grande attention à améliorer le feed-back de l’équipe pédagogique vers les participants et aussi des participants vers l’équipe pédagogique pour améliorer l’expérience pédagogique vécue par les participants.

Un premier niveau de feed-back apparaît dans chaque élément du certificat :

• Formations : correction détaillée des QCM (feed-back synchrone)
• Simulations : page “Analyse” à la fin de la simulation (feed-back synchrone)
• Concours : classement des participants (feed-back synchrone)
• Exercices : notation par les pairs (feed-back horizontal) et par l’équipe pédagogique (feed-back vertical)

Notons que dans les simulations, les participants ont un feed-back immédiat comme leur travail est évalué par le marché au travers de leur performance de trading. Et n’oublions pas que le marché a toujours raison et que le marché a toujours raison même quand il a tort…

Un deuxième niveau de feed-back apparaît dans le certificat dans la page “Ma progression” avec le détail de la progression dans le certificat et des pistes pour avancer dans le certificat.

Au-delà d’un simple retour sur le travail réalisé, le feed-back est aussi un moyen pour soutenir l’attention et accroître la motivation des participants.

Le feed-back dans le certificat SimTrade est repris dans la carte mentale (mind map) ci-dessous.

Pour en savoir plus sur ce sujet, on pourra lire le chapitre « Comment fournir un feed-back constructif aux étudiants ? » par Amauray Daele et Marie Lambert publié dans le livre « La pédagogie de l’enseignement supérieur : repères théoriques et applications pratiques » de Denis Berthiaume et Nicole Rege Colet (ouvrage que je recommande si la pédagogie vous intéresse).

Pedagor@

J’ai eu l’occasion de présenter récemment mes idées sur le sujet au Pedagor@ Feed-back or not feed-back ! organisé par la Direction de la Formation de la Chambre de Commerce et d’Industrie de Paris Ile-de-France. Encore merci à Sandrine Brissot, Claire Le Moël et Lucie Paquy pour l’organisation de cet atelier de pédagogie !

Vous trouverez ci-dessous ma présentation intitulée “Feed-back en pédagogie : étude de cas avec le certificat SimTrade”.

Bonjour,

Nous venons de mettre en ligne une nouvelle formation Découvrir SimTrade.

Cette formation détaille les différentes pages de la plateforme de simulation de trading : « Trading », « Ma position », « Actualités », « Entreprise » et « Analyse ». Elle détaille aussi les fonctionnalités de la plateforme : la Timeline qui permet au SimTrader de piloter sa simulation et l’interface de trading qui permet au SimTrader de passer des ordres sur le marché. Le concept de simulation est aussi développé avec une présentation de la modélisation utilisée.

La formation « Découvrir SimTrade » est accessible librement à partir du catalogue des formations. Elle a aussi été intégrée dans les certificats SimTrade.

Bonjour,

SimTrade vient de mettre en ligne une nouvelle formation L’information sur les marchés.

Cette formation traite de la matière première des marchés financiers : l’information. Cette formation présente en particulier un concept clé des marchés financiers : l’efficience. Un sujet qui a déjà fait couler beaucoup d’encre et alimenté de nombreux débats aussi bien chez les académiques que chez les praticiens. Chacun est libre de penser que les marchés sont efficients ou inefficients; toujours est-il qu’il faut savoir de quoi on parle !

Pourquoi s’intéresser à l’efficience des marchés financiers ? Les marchés sont-ils efficients ? Quelles stratégies de trading utiliser pour profiter des inefficiences des marchés ?

Après ou pendant cette formation, vous pouvez pratiquer ce que vous avez appris avec les simulations associées à la formation.

Bonjour,

Les traders sont-ils rationnels ?

Pour le savoir, je vous propose de participer à l’expérience du jeu de l’ultimatum.

Description du jeu : le joueur A reçoit 100 € qu’il doit partager avec le joueur B. Le joueur B doit alors décider s’il accepte ou refuse ce que lui donne le joueur A. Si le joueur B accepte, chaque joueur garde l’argent. Si le joueur B refuse, aucun joueur ne reçoit d’argent.

Le joueur B, comme le joueur A, connaît les détails du jeu. Les joueurs A et B ne se connaissent pas et ne rejoueront pas ensemble.

Participer à l’expérience du jeu de l’ultimatum

Conditions de participation à l’expérience : répondre à 3 questions, 1 minute de votre temps, gratuit et anonyme.

Après avoir participé à l’expérience (réponses aux questions + profil), vous aurez accès aux résultats agrégés sur l’ensemble des participants.

Merci à Emmanuel Bovari étudiant à l’Ecole Nationale des Ponts et Chaussées (ENPC – ParisTech) pour la programmation de l’expérience sur mon site www.longin.fr.