OeilFerme
Mot de passe oublié ?

Nouveau sur SimTrade ?

Créez un compte gratuitement et rejoignez la communauté.


En vous connectant, vous acceptez les conditions générales d'utilisation de SimTrade.

SIMULATIONS

Market maker - Risques

Market maker - Risques

Pratiquer le market making dans un march volatile

Simulation Market maker - Risques   ASMB_EZP3_FR_V5

Scnario de la simulation

L'objectif de cette simulation est de pratiquer l'activit de market making dans un march volatile. Aujourd'hui de nombreuses nouvelles - bonnes ou mauvaises - pourraient arriver sur le march et faire bouger les cours - la hausse comme la baisse. En tant que market maker, vous animerez le march des actions mises par la socit EasyPlane (code bourse : EZP).

Au dbut de la simulation, vous disposez d'un compte avec 50 000  de cash et 5 000 actions EZP.

Pour cette simulation, votre objectif est de maximiser votre gain de trading avec votre activit de market making.

La dure de la simulation est fixe initialement 10 minutes. A l'aide de la TimeLine, vous pourrez augmenter ou diminuer la vitesse de simulation tout moment durant votre simulation.

Notation

Votre note de simulation (100 points) prend en compte les lments suivants :

  • Votre performance boursire (60 points) : votre performance relative, c'est--dire la diffrence entre votre gain/perte sur votre position avec votre intervention pendant la simulation et le gain/perte sans votre intervention (si vous n'aviez pas pass d'ordres)

  • Votre activit de trading (25 points) : le lancement de la simulation (5 points), le fait d'aller jusqu'au bout de la simulation (10 points) et le passage d'au moins un ordre (10 points)

  • Votre note au QCM de fin de simulation (15 points) : 3 questions portant sur la simulation (5 points par question).

La socit EasyPlane

La socit EasyPlane est une compagnie arienne low cost. Cre au dbut des annes 2010, EasyPlane dessert principalement les grandes capitales europennes avec quelques vols vers les Etats-Unis et l'Asie.

Comme son nom l'indique, la socit EasyPlane a souhait rendre facile l'usage de l'avion. Pour cela, EasyPlane utilise les nouvelles technologies pour automatiser tout le processus : de l'achat du billet (site internet et application mobile) en passant par l'embarquement (triple reconnaissance de l'individu fonde sur les empreintes digitales, le visage et la voix, et scannage visuel et sensoriel des bagages) jusqu'au voyage (commande de boissons ou repas en ligne et service par des robots). L'avion lui-mme est pilot distance avec un systme expert secondant un seul pilote en cabine.

Pour l'entreprise, cette approche innovante a permis d'avoir des cots d'exploitation bien infrieurs ceux des aux autres compagnies tout en amliorant la scurit des passagers. Cette approche a beaucoup sduit la gnration Z constitue de jeunes gens ns avec les nouvelles technologies, toujours connects et n'ayant pas le temps de perdre leur temps.

Historique du cours de bourse

Longtemps reste sous contrle priv et trs bien valorise par les fonds d'investissement qui ont cru au projet ds le dbut de l'aventure, la licorne EasyPlane a t introduite sur le march il y a seulement deux ans. Le prix de l'action a dcoll ds l'introduction en bourse : introduite au prix de 45 , quelques mois aprs, le cours de l'action avait dj t multipli par 5 ! Pour rendre le cours de l'action plus attractif pour les investisseurs, la socit a rcemment d raliser une opration sur titres en divisant par 20 la valeur de ses actions (stock split).

La socit EasyPlane est suivie par une quinzaine d'analystes financiers. En particulier, les recommandations de Marina Boat et Douglas Flint sont trs attendues par les participants au march et leurs recommandations (pas toujours alignes) ont souvent un impact significatif sur le cours de l'action EZP.

Depuis quelques semaines, le cours de l'action EZP a connu des hauts et des bas, et fluctue autour des 10 .

Le code bourse des actions EasyPlane est EZP.

Ce qui va se passer aujourd'hui...

Aujourd'hui, on suivra avec grand intrt la publication du PIB de l'Union Europenne 8h00. De nombreuses tudes ont montr que le PIB constituait de loin le principal facteur de dveloppement du march du transport arien, que ce soit pour la classe affaires ou la classe conomique. L'tude de l'historique du cours de l'action EZP a aussi mis en vidence que le PIB avait un impact significatif sur le business de la socit, avec un effet asymtrique : statistiquement, une augmentation de 1% du PIB se traduit par une augmentation de 10% de la valeur de la socit ; inversement, une diminution de 1% du PIB se traduit par une diminution de 15% de la valeur de la socit.

Lors d'un point avec les investisseurs, la socit EasyPlane annoncera ses rsultats trimestriels vers 14h00. Le consensus de march anticipe un bnfice de 130 M en ligne avec la valorisation actuelle du titre EZP 10 . L'annonce par la socit d'un bnfice suprieur aux attentes du march devrait se traduire par une hausse du cours de l'action, et inversement l'annonce d'un bnfice infrieur aux attentes par une baisse du cours.

Le Parlement Europen devrait voter aujourd'hui une loi taxant les billets d'avion pour financer la lutte contre le rchauffement climatique. Le rsultat du vote devrait tre connu en dbut de soire. Si les compagnies ariennes devaient rpercuter cette taxe dans le prix des billets (+5 % environ dans le cas la socit EasyPlane), la demande des usagers devrait baisser significativement (forte lasticit de la demande par rapport au prix en particulier pour les compagnies low cost), la baisse du chiffre d'affaires se traduisant par une baisse des profits futurs. Si les compagnies ariennes ne devaient pas rpercuter cette taxe dans le prix des billets, alors la marge par billet serait rduite d'autant. Quelque soit l'approche adopte, le passage de cette loi ne serait pas une bonne nouvelle pour le secteur du transport arien. Le march semble avoir anticip le rsultat du vote de la taxe climatique, lindice sectoriel ayant lourdement chut depuis le dbut de lanne. Mais nul doute que les compagnies ariennes ont organis leur lobbying Bruxelles pour influencer le rsultat du vote de ce soir !

On pourra lire le consensus de march qui donne des estimations chiffres.


Ce que vous allez apprendre

La simulation Market maker - Risques permet de dcouvrir les conditions de l'activit de market making ainsi que son intrt pour le march.

Intentions pdagogiques (teaching) : La simulation Market maker - Risques sera l'occasion de comprendre les dterminants du market making. Dans quelles conditions de march le market making est-il profitable ? Quelle est l'utilit sociale du market making ? Quels sont les risques associs au market making ?

Objectifs d'apprentissage (learning) : cette simulation vous permettra d'apprendre en pratique les points suivants du trading :

  • Dfinir une stratgie de market making
  • Evaluer la liquidit du march
  • Grer de faon dynamique la position de market making

Aprs ou pendant cette simulation, vous pouvez pratiquer en apprendre davantage sur le market making en suivant les formations associes la simulation.

Tlcharger la note de cas pour vous aider pendant la simulation.

A propos de l'auteur de la simulation

Professeur Franois Longin
ESSEC Business School

« L'activit de market making amliore la liquidit du march. »